您的位置： 百康网 > 医药企业 > 企业新闻 > 正文
和黄带头各路财团争食“中药”
http://www.100kang.com 2004-8-14 1:21:53 中药


　　凡涉足内地中药业，李嘉诚的和记黄埔总是显得异常诡秘。
　　跟去年合资同仁堂事前躲躲闪闪一样，在与上市公司白云山（000522）合资成立白云山和记中药有限公司的过程中，和黄先是不断否认，在5月25日，白云山A发布公告，正式宣布了合资意向，这是和黄式的否定之否定。
　　公告显示：合资公司拟由双方各占一半股权，公司董事会由六名董事组成，双方各派三名董事。和黄的出资额将根据白云山的中药厂价值来确定，白云山中药厂价值需要独立的中介评估机构来评估，一旦确定价值金额，李嘉诚就需要投入相同数量的现金。
　　整个过程的手法同2003年12月和黄与同仁堂合资相仿。
　　和黄路线
　　唯一不同的是投资金额。
　　尽管还没有进行最后的独立评估，但是和黄投资的数目不会像去年合资同仁堂那样达到10亿元之巨。
　　记者拨通了白云山A总经理齐兆基的手机。“我们双方都成立了工作组。下个星期将正式与和黄中国公司的人接触，商讨评估方式和细节。”齐兆基说，他否认双方会各自选定一个评估中介机构，表示只需要选定一家，“我们双方都能认可即可。”他不肯说出自己的大致估算金额。
　　联合证券分析师袁璐告诉记者，“在评估资产上，白云山方面务求简单，因为他们并不考虑无形资产的价值，仅仅只要求核定中药厂的市场现值。”根据袁璐的判断，“厂子价值大约是3－4亿元，如果去掉因GMP认证投资的1亿元，相信李嘉诚投资额为2－3亿元。”
　　白云山A董秘处副主任谯勇对记者说，“实际上，和黄与我们在去年就有过接触。”据悉，2003年12月，也就是和黄与同仁堂合资如火如荼的时候，和黄中国有限公司就向广州市政府发来商函，指名道姓希望与白云山中药厂合资。
　　这反映，和黄的内地中药战略的推进是一贯的、连续的和密集的。
　　如果说同仁堂是以乌鸡白风丸和六味地黄丸等养生滋补品为主打垄断国内市场，那么白云山则用板蓝根颗粒和复方丹参片等清凉解毒类产品来形成全国市场占有率第一。“他们两家在产品研发方面都具有相当的能力，李嘉诚无疑最看重这一点。”袁璐说。
　　设想一下，尽管李嘉诚旗下的屈臣氏和百佳有着成熟的“商铺连锁模式”，但袁璐认为，这一模式尽管会对李嘉诚在内地推广药店连锁有帮助，但“目前大众药店商铺的利润率很低，不足以吸引和黄的大规模投资。”同时，由于内地政策在对待三甲医院被外资收购方面非常保守，“李嘉诚短期内没有机会大规模并购医院资产。”也就是说，李嘉诚同内地老牌中药企业的合资，其目的既不可能是走中药产品的零售终端路线，也不能直接把药品“顺道”医院来整合和提升药厂的价值。
　　财团的冲动
　　最近一段时间，各路资本对于中药产业的兴趣几乎并发起来。
　　除了和黄事例之外，中国著名医药集团云南医药集团的控股权也正在上演“争抢”战。最早加入战团的有华润集团、上海华源、上海复星和中国医药工业集团这四大财团。
　　前不久，新世界中国实业董事总经理纪文凤发言，持有新世界旗下公司福林堂股权23.75%的云南医药正在和新世界做交换。预计重组完成后，新中实业将会持有云药10%股权。
　　　随后，已经获得28.57%的云药公司股权的华润总经理宁高宁开价10亿元换取云药集团控股权。宁高宁还开出了诱惑云南当地政府的条件：“只要当地政府提出投资要求，比如水泥、水电、啤酒等行业，但凡能够和华润有互补关系，华润可以掏钱投资。”以此来完成这笔交换。
　　财团们的热情有点让云南医药集团董事长(兼云南白药董事长、总裁)王明辉感到为难。王明辉不得不走访各家，听取财团巨头们收购云药集团的具体方案，并带回去，细细消化做出选择。其中，上海复星、中国医药工业集团的方案也非常激动人心。
　　由于华源等多家财团的进入，一马当先的华润弱势了。战势发展成均衡格局。
　　此前，预定2004年9-10月份完成香港主板市场上市的云药公司（云药集团下属公司），它的上市方案主要是倚重有强大的港资背景的华润集团。按华润计划，云药公司将在香港上市，融资后再回来反向收购，对云药集团属下的制药企业进行重组，最终解散云药集团。
　　现在，雄心勃勃的华润计划看上去已不可能。不过，因为华润的努力，也打掉了华源和上药集团共占云药集团69％的股份计划。
　　股权战争夺仍然处于拉锯状态。
　　鲜明的对比
　　在抢占制高点上，华润可以与和黄做一个鲜明的对比。
　　同样是港资背景，同样是嗜好收购内地医药企业，华润对上市公司云南白药的控制欲通过对母公司云药公司的控制来实现。
　　“但是，李嘉诚从不玩这种连环套的股权游戏。”袁璐说，“可以观察到，李嘉诚总是直接深入到上市公司，和他们进行合作，而不是做股权遥控，和母公司达成商业交易。因为李嘉诚最想控制的是产品的研制和网络流程。”这种合作方式也许不能短期分享公司资本市场的价值（也不会触发类似与华润和华源的股权战争），但是却控制了中药生产的关键制作程式。
　　齐兆基告诉记者，他的确了解到和黄有利用白云山中药厂开发新型的保健品出口欧洲的想法。而有分析人士指出，和黄在欧洲的销售网络尽管做得非常畅通，但是根据近来欧盟政府颁发的《传统药品法案》，已对像中国这样的传统草药制品的推广使用作了严格的规定和限制。“这个法案显然排斥了和黄直接把中药纳入和黄欧洲OTC药店网络的可能。和黄只有走重新开发适合欧洲口味的新型产品路线。”该人士说。
　　实际上，这次合资的结局并不是平衡的。“白云山很难利用到和黄的海外网络，而和黄却可以充分利用白云山的网络，以及白云山的研发能力。白云山仅获得了迫切的资金注入。”该人士对记者说，“和黄通过收购药厂掌握的中药品种资源还是太少，现在留给人们猜想的是，和黄下一步是否更密集地扩充自己的内地医药研发制造资源？”
　　那么，和黄同白云山A最大股东广州药业集团（广药集团占白云山A股权的29.09%)是否已经达成了良好的默契，对于广药集团下属另外一家有很强研发能力的上市公司———广州药业（广药集团占广州药业63.26%)，和黄是不是正在打主意呢？

  
财经周刊